2023第二季度的ViaMar市場(chǎng)展望，旨在指引全球航運(yùn)直到2026年的資產(chǎn)價(jià)值和收益的方向性變化。

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不斷攀升的能源價(jià)格和激進(jìn)的利率上調(diào)，將導(dǎo)致西方經(jīng)濟(jì)增長放緩，也有蔓延至亞洲的風(fēng)險(xiǎn)。

高通脹和為應(yīng)對(duì)價(jià)格上漲采取的貨幣政策，將影響消費(fèi)者的情緒和投資支出。銀行業(yè)近期表現(xiàn)出不確定性，因其流動(dòng)性降低和信貸風(fēng)險(xiǎn)增加，而抑制全球投資熱情。

同時(shí)，俄烏沖突升級(jí)或緩和，及制裁與禁運(yùn)的持續(xù)時(shí)間和后果難以預(yù)測(cè)。

油輪

• 盡管俄羅斯的原油和石油產(chǎn)品出口將減少，但是市場(chǎng)將轉(zhuǎn)而從其他供應(yīng)源，如中東海灣地區(qū)、美國和拉丁美洲等國家獲取石油，這將增加運(yùn)輸需求并支撐油輪運(yùn)費(fèi)的上漲。

• 過去兩年，油輪訂購活動(dòng)一直較低迷。未來預(yù)計(jì)拆船量將略微增加，總訂單數(shù)量保持在<5%的低位，這將有益于整個(gè)市場(chǎng)的供需平衡。

• 國際海事組織（IMO）從今年起強(qiáng)制實(shí)施的溫室氣體（GHG）的排放目標(biāo)將影響船隊(duì)的有效運(yùn)力，提升市場(chǎng)前景。

• VV當(dāng)前的基礎(chǔ)預(yù)測(cè)認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)2023年及以后的運(yùn)力需求持續(xù)強(qiáng)勁。隨著防疫政策的逆轉(zhuǎn)，中國預(yù)計(jì)將重新奪回其作為主要石油需求動(dòng)力國的地位，進(jìn)一步支撐全球油輪運(yùn)輸市場(chǎng)。

圖1：油輪價(jià)值走勢(shì)預(yù)測(cè)

散貨船

•VV對(duì)中國鋼鐵行業(yè)短期表現(xiàn)保持樂觀態(tài)度。中國若能達(dá)成2023年約5%的GDP增長目標(biāo)，這將顯著超過去年的3%增長。

•印度經(jīng)濟(jì)增長快速，預(yù)計(jì)2023年至2026年，年均GDP增長率為6.5％，將成為海上貿(mào)易增長的主要推動(dòng)力。

• 干散貨海上運(yùn)輸?shù)墓��?yīng)基本面對(duì)船東仍然有利。未來燃料價(jià)格的不確定性和新造船價(jià)格的高企，導(dǎo)致船東訂購新船的意愿較低，因此訂單與船隊(duì)比率下降至歷史低位（7.6%）。

• 隨著IMO 2023法規(guī)的實(shí)施，VV預(yù)計(jì)由于現(xiàn)有船舶能效指數(shù)（EEXI）的限制，一些船舶將采取減速的方式以達(dá)到法規(guī)要求。

• VV預(yù)計(jì)，由于中國從疫情中復(fù)蘇、煤炭需求增加，以及對(duì)俄制裁而改變的煤炭貿(mào)易流動(dòng)等因素，干散貨市場(chǎng)將在2023年下半年出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。

圖2：散貨船價(jià)值走勢(shì)預(yù)測(cè)

集裝箱船

•VV的分析顯示，隨著刺激措施的取消，消費(fèi)模式將趨于正常，因此預(yù)計(jì)增長將放緩。預(yù)計(jì)2023至2026年，全球每年的消費(fèi)需求增長約為2.5％。

•隨著港口擁堵情況的緩解，運(yùn)費(fèi)已經(jīng)急劇下降。VV預(yù)計(jì)運(yùn)費(fèi)將在2024年觸底，之后將會(huì)有所上漲，令市場(chǎng)情況或得緩解。

• 拆船活動(dòng)在市場(chǎng)強(qiáng)勁時(shí)期，自然保持低迷。但VV預(yù)計(jì)，2022年之后的市場(chǎng)將趨于正常，由于相關(guān)規(guī)定也開始生效，拆船活動(dòng)必將增加。

•集裝箱船新造訂單仍然保持高速增長，但與2021年的訂單水平相比，有所下降。

圖3：集裝箱船價(jià)值走勢(shì)預(yù)測(cè)

液化石油氣船

• 2023年，超大型氣體運(yùn)輸船（VLGC）的供應(yīng)增長將超過需求增長。旨在減少航運(yùn)溫室氣體排放的新法規(guī)，將導(dǎo)致運(yùn)力效力低下，這將緩解該領(lǐng)域市場(chǎng)下跌的趨勢(shì)。

• 預(yù)計(jì)2023年，該領(lǐng)域的運(yùn)費(fèi)將溫和下降，而2024年則進(jìn)一步下挫。

• 巴拿馬運(yùn)河的航運(yùn)壓力，可能會(huì)出現(xiàn)較大的季節(jié)性變化。

• 隨著經(jīng)濟(jì)增長有望回升，預(yù)計(jì) 2023 年下半年，亞洲丙烷脫氫(PDH) 工廠和國內(nèi)消費(fèi)將進(jìn)一步刺激 LPG 的運(yùn)輸需求。

• 2023年下半年，隨著全球走出疫情，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，氣體運(yùn)輸市場(chǎng)將受益于亞洲精煉廠產(chǎn)量的增加，以及2023年下半年全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

• 新船訂購活躍，目前新船訂單總量，處于八年來的高位。

圖4：LPG 價(jià)值走勢(shì)預(yù)測(cè)

*備注：上圖的價(jià)值預(yù)測(cè)基準(zhǔn)點(diǎn)為第一季度末的五年船齡二手船市場(chǎng)價(jià)值，每季度更新。