圖源：Frontline

航運(yùn)界網(wǎng)消息，油輪船東Frontline在11月21日發(fā)布了2025年第三季度財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，F(xiàn)rontline三季度的整體表現(xiàn)弱于市場(chǎng)預(yù)期。事實(shí)上，隨著VLCC即期租金反彈至10萬(wàn)美元/天，市場(chǎng)變得越來(lái)越興奮。

Frontline首席執(zhí)行官Lars Barstad表，“第三季度開(kāi)始時(shí)符合季節(jié)性趨勢(shì)，夏季通常較為低迷。然而，隨著時(shí)間的推移，貨運(yùn)市場(chǎng)走強(qiáng)，尤其是VLCC。全球石油需求仍然具有彈性，歐佩克+減產(chǎn)的逐步逆轉(zhuǎn)開(kāi)始反映在出口量的增加上。在經(jīng)歷了溫和的第三季度后，面對(duì)強(qiáng)勁的基本面和Frontline高效、以現(xiàn)貨為主的船隊(duì)感到興奮，租金達(dá)到多年來(lái)的高點(diǎn)進(jìn)入冬季市場(chǎng)。”

具體而言，2025年三季度，F(xiàn)rontline實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.4億美元，同比減少10.5%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到9596.7萬(wàn)美元，同比減少33.7%；凈利潤(rùn)為4031.9萬(wàn)美元，同比減少33.3%。

三季度，F(xiàn)rontline在現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的VLCC、蘇伊士型油輪和LR2型油輪平均日租金分別為34300美元、35100美元和31400美元，同比分別減少13.4%、減少12.0%和減少12.8%。

2025年前三季度，F(xiàn)rontline實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.5億美元，同比減少21.7%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到3.2億美元，同比減少50.8%；凈利潤(rùn)為1.5億美元，同比減少64.8%。

對(duì)于今年第四季度，F(xiàn)rontline已經(jīng)以平均日租金83300美元鎖定了VLCC船隊(duì)75%現(xiàn)貨市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)日收入；以平均日租金60600美元鎖定了蘇伊士型油輪船隊(duì)75%現(xiàn)貨市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)日收入，以平均日租金42200美元鎖定了LR2船隊(duì)51%現(xiàn)貨市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)日收入。

船隊(duì)更新

報(bào)告披露，F(xiàn)rontline以3640萬(wàn)美元的凈價(jià)出售1艘2011年建造的蘇伊士型油輪，并于9月交給新船東，在償還現(xiàn)有債務(wù)后，在三季度產(chǎn)生約2370萬(wàn)美元凈現(xiàn)金，并實(shí)現(xiàn)約590萬(wàn)美元的收益。

完成上述交易后，F(xiàn)rontline擁有并運(yùn)營(yíng)80艘油輪，其中包括41艘VLCC、21艘蘇伊士型油輪和18艘LR2型/阿芙拉型油輪。其VLCC、蘇伊士型油輪和LR2型油輪在未來(lái)12個(gè)月的每日盈虧平衡點(diǎn)分別為26000美元、23300美元和23600美元。

油輪市場(chǎng)分析

根據(jù)能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)，2025年三季度，全球石油消費(fèi)量平均為1.048億桶/日，比去年同期增加了140萬(wàn)桶/日。

全球石油供應(yīng)量在三季度加速，平均為1.074億桶/日，較上一季度增加了240萬(wàn)桶/日，比去年同期增加了430萬(wàn)桶/日。2025年三季度，庫(kù)存平均每天增加260萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)四季度全球供應(yīng)將繼續(xù)以平均260萬(wàn)桶/天超過(guò)需求。

地緣政治的不確定性、貿(mào)易模式的轉(zhuǎn)變以及歐佩克+的生產(chǎn)政策仍然是船隊(duì)利用率和收益的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

簡(jiǎn)言之，不斷擴(kuò)大的供應(yīng)、更長(zhǎng)的運(yùn)輸距離和更嚴(yán)格的合規(guī)性繼續(xù)支撐著年底前原油船市場(chǎng)的強(qiáng)勁基本面。

截至目前，VLCC訂單量為135艘，蘇伊士型油輪訂單111艘，在LR2細(xì)分市場(chǎng)，訂單量為162艘。行業(yè)分析師稱，預(yù)計(jì)2025年將僅交付3艘VLCC，運(yùn)力的增長(zhǎng)主要看2026年和2027年的交付量，由于現(xiàn)有船隊(duì)的總體船齡分布，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)影響油輪船隊(duì)的整體前景。

隨著新造船交付放緩和拆船減弱，油輪船隊(duì)將繼續(xù)老年化。行業(yè)分析師指出，全球17.4%的VLCC船隊(duì)、20.3%的蘇伊士型油輪船隊(duì)和20.5%的LR2型油輪船隊(duì)的船齡已超過(guò)20年。