資料圖/來源：ndr.de

當(dāng)?shù)貢r間10月20日，德國最大海軍裝備制造商蒂森克虜伯海事系統(tǒng)公司（TKMS）正式在法蘭克福證券交易所上市，首日股價收于每股81.1歐元，期間最高上漲至每股107歐元，整體市值達(dá)到58億歐元，約為分析師預(yù)期的兩倍。

與此同時，根據(jù)TKMS發(fā)表的聲明以及路透社等媒體報道，該公司將立即全力競逐加拿大皇家海軍最多12艘潛艇項目，并正在與印度政府就潛艇項目進(jìn)行談判。

股市首秀：驚艷亮相超預(yù)期

《法蘭克福匯報》報道稱，原定于當(dāng)?shù)貢r間周一上午9點宣布TKMS的首次報價，但因股票需求旺盛，遲遲未能發(fā)布。在經(jīng)過多次推遲后，TKMS的首次報價定為每股60歐元，僅僅幾分鐘后就漲至65歐元，半小時后已飆升至97歐元。

TKMS成功上市/來源：蒂森克虜伯集團(tuán)官網(wǎng)

TKMS首日股價收于每股81.1歐元，期間最高上漲至每股107歐元。法蘭克福證券交易所數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日收盤，TKMS整體市值達(dá)到58億歐元，相關(guān)證券分析師此前預(yù)計，分拆上市后該公司估值可能在23億~27億歐元之間。“充裕的訂單和卓越的市場地位，使投資者對公司的未來增長和盈利能力充滿信心。”作為此次分拆上市的財務(wù)顧問之一，德意志銀行董事總經(jīng)理Christof Muerb表示。

今年8月，德國工業(yè)巨頭蒂森克虜伯集團(tuán)舉行特別股東大會，正式批準(zhǔn)分拆其海事系統(tǒng)業(yè)務(wù)部門TKMS并推動其獨立上市的計劃。分拆后，蒂森克虜伯股份公司將保留TKMS的51%多數(shù)股權(quán)，以確保戰(zhàn)略引導(dǎo)和業(yè)務(wù)穩(wěn)定，剩余49%的股份將按比例直接分配給現(xiàn)有股東，分配比例為每持有20股蒂森克虜伯股份可獲得1股TKMS股份。根據(jù)TKMS的首日股價并結(jié)合蒂森克虜伯上周五的收盤價，換股股東的投資價值上漲了14%。

資料圖/來源：ndr.de

根據(jù)報道，TKMS分拆上市后，蒂森克虜伯股價收盤下跌約五分之一，充分反映出該集團(tuán)海軍艦艇業(yè)務(wù)的全面轉(zhuǎn)移，但如果將該交易對母公司估值的影響進(jìn)行調(diào)整后，蒂森克虜伯股價實際上漲了7.3%。

TKMS首席執(zhí)行官Oliver Burkhard認(rèn)為，分拆上市顯現(xiàn)出TKMS的獨立性，任何有意投資船舶、海軍艦艇行業(yè)的人士都可以在無需購買蒂森克虜伯股票的情況下進(jìn)行投資，市場調(diào)研發(fā)現(xiàn)，許多投資者都渴望獲得一只純粹的國防股票。

分析師稱，按照TKMS首日的亮眼表現(xiàn)推測，其此前制定的中期目標(biāo)稍顯保守。據(jù)了解，到2030年中期，TKMS預(yù)計實現(xiàn)約10%的收入增長目標(biāo)，并將調(diào)整后的息稅前利潤率進(jìn)一步提升至7%以上。

發(fā)展?jié)摿Γ簽樾袠I(yè)注入新動力

Oliver Burkhard向媒體透露，TKMS上市后他將立即與德國國防部長Boris Pistorius前往加拿大，商討加拿大海軍最多12艘潛艇項目。該公司已成為該項目的最后2家競標(biāo)者之一，其競爭對手為韓國船企韓華海洋。

此外，Oliver Burkhard還表示，TKMS目前也正在與印度政府商討相關(guān)潛艇設(shè)計建造項目。

作為歐洲乃至全球領(lǐng)先的海軍艦艇建造企業(yè)，TKMS不僅是德國海軍裝備建造的重要力量和德國海軍裝備出口最響亮的品牌，同時還與20多個國家的海軍保持著長期合作，幾乎參與了北約所有國家的潛艇建造。

資料圖/來源：Financial times

截至2025年6月30日，TKMS的手持訂單已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的186億歐元（約合1540億元人民幣）。據(jù)了解，該公司擁有近190年的歷史，在德國基爾、維斯馬以及巴西伊塔雅伊設(shè)有3大造船基地，全球員工超9100人。在2024~2025財年的前9個月里，該公司銷售額達(dá)15.9億歐元，凈利潤為7520萬歐元。目前，該公司還正在擴(kuò)建維斯馬造船廠，預(yù)計投資2億歐元。

報道認(rèn)為，由于歐盟國家的國防裝備需求猛增，核心市場的國防預(yù)算也隨之增加，TKMS未來將獲得巨大的市場機(jī)遇，同時也將推動歐洲國防工業(yè)的整合。“此次上市使TKMS能夠為未來歐洲防務(wù)產(chǎn)業(yè)整合過程中的收購準(zhǔn)備充足資金，并獲得更多自由度。”蒂森克虜伯集團(tuán)首席執(zhí)行官Miguel López表示。此前彭博社報道也稱，此次分拆上市不僅有利于德國國防工業(yè)的整合，也有可能為歐洲分散的海軍工業(yè)整合鋪平道路。

此次分拆上市，TKMS將母公司在潛艇、水面艦艇、無人平臺、電子設(shè)備、傳感器、軟件解決方案以及海上指揮和控制系統(tǒng)的資源全部進(jìn)行了整合。Miguel López認(rèn)為，TKMS上市使得企業(yè)家獨立性與股東的穩(wěn)定性相融合，不僅為其開辟了直接進(jìn)入資本市場的通道，更是對歐洲工業(yè)主權(quán)的堅定承諾，將推動德國本土國防工業(yè)的價值創(chuàng)造、技術(shù)創(chuàng)新和高技能就業(yè)，為行業(yè)合作與整合發(fā)展注入新動力。