船舶經(jīng)紀(jì)商Intermodal在其周報(bào)中稱，關(guān)稅摩擦對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，尤其是對(duì)大豆的沖擊，加速了國(guó)際貿(mào)易格局的重塑。

Intermodal研究部負(fù)責(zé)人Yiannis Parganas指出，大豆貿(mào)易的變化尤為顯著。貿(mào)易不確定性及關(guān)稅干擾，促使中國(guó)買家愈發(fā)倚重巴西大豆。為滿足這一需求增長(zhǎng)，巴西的產(chǎn)能、成本競(jìng)爭(zhēng)力及物流能力都在穩(wěn)步提升之中。巴西出口商已優(yōu)化其從農(nóng)場(chǎng)到港口的物流鏈，在運(yùn)輸高峰期優(yōu)先保障對(duì)華供應(yīng)，而中國(guó)壓榨油貿(mào)易商則看重巴西大豆的穩(wěn)定與充足。其結(jié)果是，對(duì)巴西的結(jié)構(gòu)性傾斜遠(yuǎn)非季節(jié)性因素所能替代。

此種邏輯與當(dāng)前中巴處于數(shù)十年來(lái)最佳政治關(guān)系相契合。高層互訪已演變?yōu)橐环N工作架構(gòu)：在多邊論壇中協(xié)調(diào)立場(chǎng)，圍繞全球治理改革形成共同話語(yǔ)，并在金磚國(guó)家框架內(nèi)開展務(wù)實(shí)合作。雙方均視其為一種尊重主權(quán)的伙伴關(guān)系，在動(dòng)蕩地緣政治中提供了可預(yù)測(cè)性。這一趨勢(shì)意味著，減少對(duì)任何單一外部的依賴，為南南合作創(chuàng)造更大空間。

從經(jīng)濟(jì)層面看，中巴兩國(guó)關(guān)系正不斷深化。大宗商品仍是雙邊貿(mào)易基石，大豆、鐵礦石與原油構(gòu)成主軸，但貿(mào)易結(jié)構(gòu)正在演變。巴西對(duì)華出口中，制成品份額逐步上升，中國(guó)資本正流入巴西的電動(dòng)汽車、電池、電信及物流領(lǐng)域，兩國(guó)政府亦在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域探索新標(biāo)準(zhǔn)。雙方在牛肉和大豆的可追溯性與環(huán)境認(rèn)證方面的合作，并非流于表面，而是旨在為貿(mào)易提供市場(chǎng)準(zhǔn)入保障，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的ESG壁壘。雙方在數(shù)據(jù)、測(cè)量與標(biāo)簽方面的合作越深入，第三方政治因素就越難干擾貿(mào)易的流動(dòng)。

對(duì)航運(yùn)業(yè)而言，這并非是附帶現(xiàn)象，而是新平衡狀態(tài)的固有特征。從巴西至中國(guó)卸貨港的平均航程延長(zhǎng)，增加了干散貨與油輪運(yùn)輸?shù)膰嵑＠镄枨蟆８缮⒇涱I(lǐng)域，以巴西鐵礦石替代澳大利亞貨源，延長(zhǎng)了好望角型船的運(yùn)輸周期，令大西洋運(yùn)力邊際趨緊。農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，對(duì)巴西進(jìn)口的增加重塑了巴拿馬型與超靈便型船的運(yùn)力布局，即便在傳統(tǒng)淡季，跨赤道運(yùn)輸亦能持續(xù)。油輪領(lǐng)域，巴西至中國(guó)的原油航線日趨成熟，正成長(zhǎng)為與中東至亞洲航線并駕齊驅(qū)的核心VLCC運(yùn)輸動(dòng)脈，為船東與租船人提供了在中東官方售價(jià)波動(dòng)、俄羅斯航線改道或政策動(dòng)蕩影響經(jīng)濟(jì)時(shí)的對(duì)沖選擇。

但這一切并非線性發(fā)展。巴西無(wú)法一夜之間取代澳大利亞的全部鐵礦石，中國(guó)鋼廠亦會(huì)根據(jù)品位與成本持續(xù)調(diào)整配礦策略。大豆方面，從巴西內(nèi)陸倉(cāng)儲(chǔ)到港口排隊(duì)，每個(gè)收獲季的物流運(yùn)轉(zhuǎn)都將是動(dòng)態(tài)變量。與此同時(shí)，原油走勢(shì)將取決于鹽下層項(xiàng)目的開發(fā)進(jìn)度、維護(hù)安排及其與大西洋和中東替代品的價(jià)格差。但戰(zhàn)略層面的影響遠(yuǎn)比任何單一季度的瓶頸更為重要。