中美關(guān)稅休戰(zhàn)90天，海運運費漲幅成謎？

5月11日，不少企業(yè)正深陷于中美貿(mào)易關(guān)稅調(diào)整的困境之中，中國運往美國的主要集裝箱貨量急劇萎縮。

然而，就在美國政府宣布暫降中美關(guān)稅之后，運價立刻看漲。這一現(xiàn)象，凸顯了市場行情如何能在瞬息間完成一個周期，也再次印證了貨主在此等不確定性中管理供應鏈的艱巨性。

前路必然波折不斷，但貨主并非全無對策。他們可借助數(shù)據(jù)分析，預判未來數(shù)周運價的走向，并據(jù)此制定管理供應鏈風險的策略。

九十天窗口期的博弈

美國宣布，將在九十天內(nèi)將中國進口商品關(guān)稅從145%降至30%。這一政策，無異于向企業(yè)發(fā)出了在這段“窗口期”內(nèi)全力搶運的號令。

然而，在由此造成的運力緊張情況下，運費迅速上升，這無疑令貨主進退維谷。

各方都明白，九十天的窗口期意義非凡，也清楚錯過進口截止日期將帶來巨大財務損失。即便即期運價飆升至去年紅海危機高峰時的水平，與關(guān)稅重回145%相比，前者造成的財務沖擊可謂“小巫見大巫”。

據(jù)悉，6月1日美東航線的運價已升至每40英尺集裝箱7000美元。

運價究竟能漲多高？

毫無疑問，若運費上漲能確保貨物在90天窗口期內(nèi)抵達美國，貨主愿意支付更高價格。部分貨主甚至轉(zhuǎn)向空運以規(guī)避關(guān)稅。相較等待關(guān)稅生效，成本更高的空運在財務上更可接受。

因此，核心問題在于未來數(shù)周運費上漲的幅度。

答案并不取決于船公司，也不完全取決于運力與需求的平衡，而將直接取決于貨主為保障貨物運輸所愿意支付的最高心理價位。既然上月已有貨主接受空運價格，此次也很可能為海運支付高價。

數(shù)據(jù)怎么說？

從平均即期運價走勢可以洞悉貨主行為模式變化。

以中國至美西航線為例，自5月14日以來，40英尺集裝箱平均即期運價已從2600美元攀升至2805美元，漲幅達8%。

但需注意，平均即期運價漲幅遠不止于此。由于中美關(guān)稅公告的突發(fā)性，貨主當前首要任務是確保貨物流動，隨著未來數(shù)日更多貨主以更高價格與船公司重新議價，平均即期運價必將持續(xù)飆升。

Xeneta平臺的數(shù)據(jù)顯示，同期市場中高水平的即期運價上漲了18%，從每40英尺集裝箱2620美元攀升至3100美元。

Xeneta所指的“中高水平”代表市場第75百分位的運價區(qū)間。這些支付較高運費的貨主很可能是對中美關(guān)稅下調(diào)反應最迅速的一批企業(yè)，他們愿意支付溢價以盡快恢復貨物運輸。

然而，貨主若想兼顧供應鏈韌性與財務表現(xiàn)，關(guān)鍵在于洞悉運價波動的驅(qū)動因素，并精準定位自身應瞄準的市場運價層級。

長期影響

即便沒有實際運力緊縮或港口擁堵等因素的推動，不確定性及恐慌情緒仍會對運費率產(chǎn)生重大影響。

我們曾在新冠疫情期間目睹運價飆升，紅海局勢升級后這一現(xiàn)象再度上演。與此前的全球供應鏈沖擊不同，此次由關(guān)稅下調(diào)引發(fā)的即期運價暴漲，其持續(xù)時間將更為短暫。

疫情初期需求驟降后，消費需求曾出現(xiàn)爆發(fā)式反彈。而此次需求增長的主因是貨主為防范90天窗口期結(jié)束后關(guān)稅再度上調(diào)，提前囤積庫存。盡管漲幅可能不及此前145%的峰值，但誰又敢冒險賭這一把？

2025年消費需求亦不會大幅增長。盡管關(guān)稅有所降低，但仍高于既往水平，這極可能抑制消費意愿。一旦貨主完成庫存儲備，便不會再持續(xù)超前進口。因此，當需求放緩，船公司將再度面臨供大于求的困境。

這意味著2025年第三季度傳統(tǒng)旺季或?qū)⑻崆暗絹恚�但即期運價很快會趨于疲軟，延續(xù)第一季度以來的下行趨勢。

把握市場時機至關(guān)重要

對于已在5月簽訂新長期合約的貨主而言，理解當前市場動態(tài)尤為關(guān)鍵。若此時他們計劃提前集中出貨，且貨量超出最低承諾量（MQC），則可能被迫進入持續(xù)攀升的即期運費市場。

未來數(shù)周的即期運價走勢，也將對尚未簽訂長期合約的貨主產(chǎn)生深遠影響。顯然，在即期運價上漲階段談判的貨主，與等到進口高峰消退或運力過剩導致運價回落時再行動的貨主，將面臨截然不同的議價地位。