如果把貿易協(xié)定的好消息做成一檔每周播出的電視節(jié)目，那么它應該安排在星期天播出，這樣正好能在星期一刺激股市上漲。

本周日，美國和中國宣布就貿易問題達成初步共識。消息一出，道瓊斯指數在周一開盤時立即上漲了300點。

本周這集名為“貿易休戰(zhàn)”的節(jié)目，涉及了多個航運板塊可能受到的市場影響。

美國對中國商品的關稅

根據美國財政部長斯科特·貝森特（ScottBessent）周日的說法，根據擬議中的協(xié)議，原定于11月1日對中國商品征收的100%增量關稅將被取消。

這對集裝箱航運公司來說無疑是利好消息，因為這避免了比現有關稅影響更嚴重的需求下跌。

不過，市場參與者從未認真看待美國總統(tǒng)唐納德·特朗普最新提出的100%關稅威脅。將這一措施從談判桌上移除，據報道是以推遲中國對稀土出口限制為交換——這本身不會改變貿易量或運價。

真正可能對集裝箱需求產生積極影響的，是降低美國對中國商品的平均關稅稅率。根據彼得森國際經濟研究所（PetersenInstitute）的估算，該平均關稅目前為57.6%。

在這其中，有約20%被稱為“芬太尼關稅”。中國商務部表示，芬太尼關稅是雙方在談判中關注的議題之一，雙方已就此達成初步共識。

EvercoreISI的中國問題分析師王霓歐（NeoWang）預測，美國對中國征收的芬太尼關稅將至少下調10%，以換取中方作出的讓步。

如果兩國元首月底會晤并達成最終協(xié)議，那么關稅前景的明朗化也可能有助于提振航運需求。

杰富瑞（Jefferies）航運分析師奧馬爾·諾克塔（OmarNokta）表示：“如果這能夠促成一項長期協(xié)議，最可能受益的將是集裝箱貿易，因為此前的搶購行為以及關稅和關稅不確定性導致的活動放緩，一直令美國進口承壓。”

費恩利證券（FearnleySecurities）分析師弗雷德里克·迪布瓦德（FredrikDybwad）指出，液化石油氣（LPG）航運有望迎來利好，因為關稅此前一直阻礙著從美國墨西哥灣出口至中國的丙烷貿易，這部分貨物主要通過超大型氣體運輸船（VLGC）運輸。

他說：“美國與中國之間延長關稅暫停期，對VLGC市場來說是一種緩解，因為此前關稅不確定性一直對市場造成壓制。”

美中大豆貿易或重新啟動

貝森特周日表示，這項初步協(xié)議還包括中國“實質性”采購美國大豆的內容，這對巴拿馬型散貨船的短期需求來說是利好。

目前，新一季中國尚未采購任何美國大豆，這些作物正堆積在儲倉中。

王霓歐推測，中國可能會通過降低對美國大豆的關稅，以換取美方下調對中國集裝箱出口中的芬太尼關稅。

迪布瓦德稱：“如果中國增加對美國農產品的采購，這對中型散貨船來說將非常積極。此前拉丁美洲的糧食出口旺季，已經在經歷2025年上半年低迷之后改善了市場基本面。”

 持相反觀點的人認為，中國從美國轉向拉丁美洲采購大豆，本身對散貨市場有利，因為航程稍長，且那一地區(qū)的港口更容易擁堵。

如果現在再轉回從美國采購，將減少這些低效環(huán)節(jié)，從全年角度看則意味著噸英里需求下降。

港口費用或將調整

本周末達成的這項初步貿易協(xié)議，也觸及了中國對“美國301條款中有關中國海運物流和造船業(yè)措施”的關切。據中國商務部稱，雙方已在此方面達成初步共識。

10月14日，美國對中國擁有及運營的船舶征收每凈噸50美元的港口費，此舉波及了中遠集團（Cosco）及其子公司東方海外（OOCL）的集裝箱船。由中國建造的船舶則面臨每噸18美元的港口費，但存在各種豁免情況。

同一天，中國也采取報復措施，對美國關聯(lián)船舶征收每噸56美元的費用，使市場對美國上市船東的潛在責任產生困惑。

此外，中國還在10月14日制裁了韓國造船企業(yè)韓華海洋（HanwhaOcean）在美國的五家子公司，理由是這些公司支持了導致美方對中國船舶征收港口費的301調查。韓華在美國賓夕法尼亞州費城擁有一家船廠，積極參與美國造船業(yè)復興計劃。

 諾克塔表示：“雙方顯然正在討論暫停、推遲或取消針對對方船舶及運營商的港口費用的可能性。”

迪布瓦德補充說：“我們一直認為，中國迅速出臺港口費措施是一種貿易談判策略，因此如果雙方的港口費最終被削弱甚至完全取消，我們并不意外。”

撤銷港口費對運價是否有利？

過去一周，分析師和經紀人指出，中國港口費的實施因增加操作低效而推高了超大型油輪（VLCC）的運價。如果港口費緩和，這些低效將得到緩解。

同樣地，主干東西航線的集裝箱即期運價在10月中旬也出現回升，恰逢港口費用出臺之際。

費用下調的影響，取決于由誰承擔。中國方面征收的費用對被征收的公司而言無疑是不利的，即使它們對總體運價水平可能是利好。

諾克塔表示：“在油輪市場中，VLCC運價在中國公布港口費后最初便有所上漲，許多船東也調整了公司董事會的組成以降低相關風險，但自8月以來推動業(yè)績增長的主要動力仍是更高的原油出口量。”

在集裝箱市場，盡管運價可能因港口費上升，但對被征費的具體航運公司而言，影響依舊是負面的。

諾克塔總結道：“港口費的取消將有利于個別公司，比如美森（Matson）和中遠海運（Cosco Shipping），但從整體市場角度看，影響并不顯著。”