波羅的海交易所VLCC等價(jià)期租指數(shù)達(dá)47,334 美元/天，同比上漲41%；蘇伊士型指數(shù)達(dá)62,172 美元/天，同比上漲149%。

多家原油油輪公司股票——包括Frontline、Okeanis、Teekay Tankers 和TEN——上周五均收于今年最高水平。

市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)2025年第四季度現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)將進(jìn)一步上漲；Jefferies預(yù)計(jì)25年第四季度中東地區(qū)VLCC月均裝船量將達(dá)到160–165艘，高于今年1–5月的135 艘/月。

過(guò)去一年，大宗散貨船的現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)走勢(shì)大致相似。超大型原油運(yùn)輸船（VLCC）和海岬型散貨船的運(yùn)價(jià)在各自的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，但并未突破。

VLCC日租金峰值在4萬(wàn)至6萬(wàn)美元之間，隨后迅速下跌，又同樣快速反彈至2.5萬(wàn)至3萬(wàn)美元的底部水平。海岬型船運(yùn)價(jià)則在約3.5萬(wàn)美元/天的高點(diǎn)與約1萬(wàn)美元/天的低點(diǎn)之間反復(fù)震蕩。

船東、投資者和分析師所期待的是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即這些船型能突破由局部市場(chǎng)失衡和其他短期因素主導(dǎo)的區(qū)間，并更可持續(xù)地向上發(fā)展。

VLCC運(yùn)價(jià)

VLCC船型目前又進(jìn)入新一輪的運(yùn)價(jià)上升周期。

這一次，背后有明確的可持續(xù)上漲邏輯：中東減產(chǎn)即將結(jié)束，中東發(fā)電需求將隨著季節(jié)性下降，而全球需求則預(yù)計(jì)在年底前季節(jié)性上升。

波羅的海交易所VLCC等價(jià)期租指數(shù)上周五升至47,334美元/天，較 7月31日的最新低點(diǎn)上漲79%，同比上漲 41%。該交易所在周一休市。

Jefferies 分析師Omar Nokta指出，上周中東、美國(guó)灣區(qū)、巴西和西非的成交活躍度高于往常。

他說(shuō)：“中東市場(chǎng)依然最為活躍，進(jìn)度顯示9月份的貨盤(pán)數(shù)量將高于8月，這并不意外，因?yàn)?OPEC+ 的原油出貨量正在回歸市場(chǎng)。”

上周中東共完成45艘VLCC租約，高于今年以來(lái)的周均32艘。

Clarksons Securities 分析師Frode Mørkedal周一寫(xiě)道：“9 月上旬裝船的租船活動(dòng)已使運(yùn)力趨緊。經(jīng)紀(jì)商報(bào)告稱(chēng)，從富查伊拉起算 15 天內(nèi)的可用船只有 27 艘，而 2024 年的平均水平為 41 艘。”

他補(bǔ)充道：“大西洋產(chǎn)量的上升，尤其是來(lái)自巴西和圭亞那的增產(chǎn)，將進(jìn)一步支撐 VLCC 需求。”

不過(guò)，目前仍難以斷言這輪運(yùn)價(jià)上升是新趨勢(shì)的開(kāi)始，還是又一次難以維持的高點(diǎn)。

Nokta 周一表示，本周VLCC 現(xiàn)貨成交量預(yù)計(jì)將更為平淡。

Maritime Strategies International（MSI）指出：“盡管OPEC+ 宣布加速增產(chǎn)，但實(shí)際產(chǎn)量并未達(dá)到目標(biāo)。”

MSI 目前預(yù)測(cè)2025年第三季度 VLCC 平均現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)為34,100美元/天，較第二季度下降17%，盡管 OPEC+ 仍在維持增產(chǎn)承諾。真正的上漲預(yù)計(jì)將在第四季度到來(lái)，屆時(shí) MSI 預(yù)計(jì) VLCC 平均現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)將達(dá)到50,700美元/天，環(huán)比三季度增長(zhǎng) 49%。

Nokta 也提到第四季度的強(qiáng)勁前景：“中東地區(qū) VLCC 的月度訂船量預(yù)計(jì)將在四季度達(dá)到160–165艘，而今年1–5月的月均水平為135艘，6–7月為 145 艘，8月為150艘。”

蘇伊士型油輪運(yùn)價(jià)

與此同時(shí)，蘇伊士型油輪的表現(xiàn)甚至超過(guò)VLCC。

上周五波羅的海交易所蘇伊士型TCE指數(shù)達(dá)到62,172美元/天，比VLCC現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)高出31%，同比大漲149%，并且較7月底的近期低點(diǎn)翻了一倍多。

Fearnleys 報(bào)告稱(chēng)，上周蘇伊士型在圭亞那、黑海里海管道聯(lián)盟碼頭以及西非的裝船活動(dòng)“非常繁忙”，預(yù)計(jì)船東“將繼續(xù)保持積極勢(shì)頭”。

Gibson Shipbrokers 指出，上周中東、西非、美國(guó)灣區(qū)和黑海的蘇伊士型活動(dòng)都很強(qiáng)勁，并表示黑海裝船市場(chǎng)“似乎不太可能很快降溫”。

MSI 將8月蘇伊士型運(yùn)價(jià)飆升歸因于“西非運(yùn)力短缺，該地區(qū)和黑海的現(xiàn)貨收益大幅上升”。

蘇伊士型的強(qiáng)勢(shì)甚至帶動(dòng)了VLCC運(yùn)價(jià)。

MSI 表示：“其他原油船型運(yùn)價(jià)的大幅上漲為 VLCC 提供了支撐”，并預(yù)計(jì)隨著 VLCC 增加區(qū)域運(yùn)力，西非的蘇伊士型運(yùn)價(jià)將逐步回落。

原油油輪股票

原油油輪股繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)于成品油輪股，近期已達(dá)到今年的最高水平，受益于運(yùn)價(jià)上漲以及對(duì)2025 年第四季度的積極預(yù)期。

截至上周五，F(xiàn)rontline的調(diào)整后收盤(pán)價(jià)年初至今上漲43%，并創(chuàng)下年度新高。

Okeanis Eco Tankers 同日也達(dá)到 2025年高點(diǎn)，年初至今上漲30%。

DHT 年初至今上漲24%，僅比本月早些時(shí)候創(chuàng)下的高點(diǎn)低幾美分。

TEN 年初至今上漲23%，上周五同樣創(chuàng)下年度新高。Teekay Tankers 上漲21%，也達(dá)到2025 年峰值。